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本周行情回顧。本周滬深300指數上漲0.92%,CS餐飲旅游指數上漲1.87%至6897,成交額114.63億,兩市共成交2.95萬億元,餐飲旅游行業跑贏滬深300指數0.96pct。餐飲旅游板塊漲幅排名第十四名。在細分子板塊方面,酒店板塊漲幅為0.72%,餐飲板塊漲幅為1.04%,景區板塊漲幅為1.20%,旅行社板塊漲幅為3.86%。個股中漲跌幅前三名的是:凱撒旅游(+9.80%)、騰邦國際(+6.84%)、眾信旅游(+5.80%)。本周漲幅后三名個股為:黃山旅游(-1.03%)、華天酒店(-3.45%)、*ST東海A(-7.22%)。行業觀點。2017H1旅游上市公司營收整體增長23%,扣非凈利潤增速為31%,扣非歸母凈利潤增速排序為酒店>出境游旅行社>餐飲>免稅>主題公園>景區:酒店板塊業績高增長主要是由于如家并表影響及酒店行業復蘇。景區板塊2017年上半年由于薩德事件、交通因素及去年低基數等多重影響下出現業績增速相對穩定(11.37%)。出境游平穩增長,出國游增速有所下降,受歐洲游市場復蘇影響,出境游板塊增速較高。澳門博彩8月毛收入增速20.4%,維持高增長:2017年8月澳門博彩毛收入為226.76億澳門元,同比增長20.4%,1-8月累計毛收入為1720.16億澳門元,同比增長19.1%。澳門博彩市場從2016年下半年開始復蘇,2017年2-8月的增速均為兩位數,市場高增長已經被驗證。但由于8月23日強臺風“天鴿”過境澳門受到重創,8月25-8月30日期間澳門當地停止接受團客,9月2日恢復接待旅行團。8月下旬在經歷天災影響下實現兩位數的增長主要是受益于國內暑期效應,預計9月份由于暑期過后及澳門內的基礎設施重建和修復需要時間增速將會有所回落。途牛公布暑期游報告,游客更加注重旅游品質:暑期出游中,上海、北京、南京、程度、天津、武漢、廣州、深圳、杭州以及西安為十大客源地。年齡結構來看80后及90后為主力軍,親子游用戶比例為42%。出境游中泰國、日本、印度尼西亞、馬爾代夫、俄羅斯、越南、新加坡、馬來西亞、法國以及意大利為出境游熱門目的地國家,同時歐洲國家旅游出現回暖現象。由于旅游的主力軍為80后、90后,品質游及深度游趨勢明顯。投資策略組合。結合2017年中報業績情況及當下的行業熱點來看,我們重點推薦三類細分行業公司,1)出境游旅行社板塊:受益于歐洲游的復蘇及人民幣升值,出境游上市公司將有望受益,建議關注:凱撒旅游。2)免稅板塊:免稅板塊將是國家拉動國外消費回流國內的重要手段,2018年3月上海機場的免稅經營權將到期,重新招標將形成免稅行業的催化劑。同時公司的規模擴大之后的毛利率將有所提升。重點關注:中國國旅。3)酒店板塊:酒店行業開始復蘇周期,尤其在中端酒店領域,供需缺口支撐著出租率及平均房價的上升,建議關注:首旅酒店、錦江股份。風險提示。極端天氣及不安全因素的發生;業績表現不及預期。正文已結束，您可以按alt+4進行評論
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