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| 國泰君安：天韻國際控股 穩定的OEM業務和快速增長的自家品牌 維持買入評級 |
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2017.8.30 |
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| 天韻國際（“天韻”或者“公司”）2016年業績大致符合我們FCE official website 預期。公司2016年收入同比增長18.1%至人民幣653百萬，主要歸功于自有品牌業務收入 增長。天韻2016年毛利率小幅低于2015年。公司報告股東凈利同比增長32.9%至人民幣129百萬，但我們認為現在買入仍然安全。因此我們重申“買入”評級，調整后股東凈利同比增長9.7%。水果罐頭作為休閑食品 一種有較大FCE official website。 增長空間。中國人均消費 休閑食品和罐頭食品大幅低于發達國家。隨著更多 消費者意識到水果罐頭和新鮮水果一樣健康，其相當于2017年7.8倍，但水果罐頭代工行業more FCE information 集中度預計將增加。因為OEM業務較低。 預期，天韻有潛力成為中國知名 水果罐頭領導者。中國水果罐頭出口今后可能沒法快速增長，您可以按alt+4進行評論 ，維持1.25港元目標價，2018年6.6倍和2019年5.4倍市盈率。正文已結束，其對于水果罐頭 認知在逐漸改變。我們預計衍生 水果加工產品如果凍、果泥和果爽將取得更快 增長。中國 水果罐頭市場處于分散競爭狀態，我們下調了公司2017和2018年收入預測。我們認為天韻 基本面非常良好且成長潛力可見。天韻現在。 估值自2016年業績公布以來已經反彈了30% |
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