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投資要點：　　隨著醫藥行業的發展及A股上市標的的不斷增長，基金公司紛紛布局醫藥主題基金，數量穩步增長。剔除2016年股災因素，醫藥基金規模也呈現穩步增長的態勢。研究醫藥主題基金有助于幫助投資者參與醫藥行業的投資。　　本報告通過如下標準篩選本篇報告的醫藥主題基金研究樣本：(1)現任基金經理任職以來醫藥純度超過60%；(2)現任基金經理任職時間超過2年；(3)基金規模超過2億；(4)長期超額業績在醫藥主題基金中排名靠前。經過多維度綜合分析，我們認為以下基金相對較優：　　(1)工銀瑞信醫藥健康：基金經理譚冬寒，擁有臨床醫學博士學位，自上而下方面，主要做中觀層面和產業維度的分析；自下而上方面，在潛力賽道中尋找具有成長前景的個股，重點關注CXO、創新醫療器械及創新藥板塊。投資的主要超額收益來源是行業偏離和個股選擇，在行業配置及個股選擇上都有較為突出的超額收益。除非預判行業具有明確的下行壓力，很少做擇時操作。　　(2)工銀瑞信前沿醫療：基金經理趙蓓，往往自上而下，先尋找具有好的發展趨勢的行業，再從中尋找好的公司。長期業績突出，彈性較大，選股能力較強。其綜合表現與工銀瑞信醫藥健康相似，但更注重自上而下的行業選擇，因此組合的行業變動度相對更高。　　(3)中歐醫療健康：基金經理葛蘭，高倉位不擇時，上漲時進攻性較強，偏向于自下而上精選個股，配置多為細分行業龍頭。CXO行業配置收益突出，在CXO、醫療服務有明顯的選股超額。但由于產品規模較大，后續選股超額獲取難度可能增大。　　(4)交銀醫藥創新：基金經理樓慧源，從長期的經濟成長方向出發，偏好四類驅動力的公司：消費升級驅動、科技創新驅動、國產替代驅動、制造業競爭優勢驅動。持倉相對分散，重配醫療服務及CXO，在醫療服務和醫療設備上有持續穩定的選股超額。　　(5)廣發醫療保健：基金經理吳興武，認為對于長期投資來說，最重要的是競爭格局，其次是賽道，這兩個都很重要，如果非要排序，競爭格局排在賽道前面。在多個行業有配置超額收益，選股超額收益主要集中在醫療耗材、醫療設備及醫療服務。　　風險提示：本報告根據歷史公開數據分析，不代表基金未來業績。（文章來源：華寶證券）

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